GREENSPAN HABLA

October 24, 2008

Greenspan reconoce error en la Regulación.

By MICHAEL M. GRYNBAUM / NYT

Frente a una línea de fuego de preguntas de legisladores de Washington, Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal, una vez considerado el infalible maestro del sistema financiero, admitió el jueves que “cometió un error” en confiar en que los mercados libres se pueden regular a si mismos sin supervisión gubernamental.

Un ferviente defensor de la desregulación durante sus 18 años de permanencia en el timón de la Fed, Greenspan, se ha enfrentado este año a críticas crecientes por haberse negado a considerar la implosión de los derivados de crédito, un mercado sin supervisión cuyos excesos, en parte dieron lugar a la actual crisis financiera

Aunque defendió el uso de los derivados en general, Greenspan, quien dejó su cargo en 2006, dijo a los miembros del Comité de Supervisión y Reforma de la Casa de Gobierno (House Committee of Government Oversight and Reform) que estuvo “parcialmente” equivocado al no haber tratado de regular el mercado de Permutas financieras de cobertura por incumplimiento crediticio (CDS= credit-default swaps).

Sin embargo, en un tenso intercambio con el Representante Henry A. Waxman, demócrata por California que es presidente de la comisión, Greenspan reconoció un error más grave en su propia filosofía de que el libre mercado sin trabas está en la raíz de una economía superior.

“Cometí un error presumiendo que el auto-interés de las organizaciones, específicamente los bancos y otros, eran tales que eran los más capaces de proteger a sus propios accionistas y sus acciones en las empresas”, dijo Greenspan.

En cuanto a su ideología de libre mercado, Greenspan agregó: “He encontrado un error. No sé cuan significativo o permanente es. Pero estado muy afligido por este hecho. “

El Sr Waxman presionó el ex presidente de la Reserva Federal para aclarar sus palabras. “En otras palabras, usted encuentra que su visión del mundo, su ideología, no es correcta, no estaba funcionando”, dijo el Sr. Waxman Sr.

“Absolutamente, precisamente,” El señor Greenspan respondió. “Usted sabe, esa es precisamente la razón por la que estoy choqueado, porque he andado durante 40 años o más con muy considerable evidencia de que estaba funcionando excepcionalmente bien”.

El comité de supervisión se celebró durante un período de cuatro horas el jueves la audiencia para determinar qué lagunas en la estructura reguladora instigaron la crisis que ha arrasado los mercados financieros del mundo.

Greenspan apareció junto a Christopher Cox, presidente de la Comisión de Seguros y Valores (Securities and Exchange Commission), y John W. Snow, quien se desempeñó como secretario de Hacienda (Treasury) a principios de la administración Bush.

En sus notas preparadas, Greenspan dijo que estaba en “estado de incredulidad escandalizada” acerca del fracaso de la capacidad de los bancos de regularse así mismos. También advirtió sobre las consecuencias económicas de la crisis, diciendo que “no se puede ver cómo vamos a evitar un aumento significativo en los despidos y el desempleo.” El gasto del consumidor se reducirá, también, dijo, y añadió que una estabilización de los precios de la vivienda sería necesaria para llevar la crisis a su fin.

Diciendo que su pensamiento “ha evolucionado” en el último año, Greenspan también defendió su registro. “En el 2005, planteado la preocupación de que el prolongado período de los bajos precios del riesgo, si la historia es una guía, tendría funestas consecuencias”, dijo. “Esta crisis, sin embargo, ha resultado ser mucho más amplio que cualquier cosa que yo podría haber imaginado”.

Varios miembros del Comité preguntaron quien, en última instancia, sería castigado por una crisis que ha asolado a las cuentas de ahorro de sus constituyentes y podría eventualmente dar lugar a una enorme pérdida de puestos de trabajo.

El representante Bill Sali, republicano por Idaho, se pregunta qué diría el Sr Cox a la “mamá de Idaho y los inversionistas populares que han perdido gran parte de sus duramente-ahorrados ahorros, fondos de su jubilación, mientras que algunos de los CEO de las empresas han recibido, Usted sabe, paracaídas de oro y ese tipo de cosas”. Agregó: ” ¿Es que alguien va a ir a la cárcel? “

Cox respondió: “No hay duda de que en algún lugar de este terrible desorden muchas leyes fueron rotas.” Pero rápidamente el respaldó frontalmente un enfoque de línea dura. “Usted sabe, la limpieza de los comedores, a través de la aplicación de la ley después de los hechos – si bien importante, no es ideal”, dijo. “Lo mejor que podemos hacer, por supuesto, como muchos de ustedes se centran en – de hecho, esta audiencia se centra en esto – inferir lecciones de lo sucedido y evitar que algo como esto y este sorprendente daño ocurra de nuevo”.

En sus notas preparadas, Greenspan dijo que no vio elección, para imponer requisitos legales de calidad para determinados tipos de valores, y añadió que otros cambios en la regulación deberían ser hechos.

Pero todavía hace gestos hacia su fe en el libre mercado, pero evidenciando lo debilitado que ha devenido. “Es importante recordar, sin embargo, que independientemente de los cambios regulatorios que se hagan, que palidecen en comparación con el ya evidente cambio en los mercados actuales”, dijo. Los mercados durante un indefinido futuro estarán mucho más restringidos de lo que actualmente podría contemplarse por ningún nuevo régimen regulador imaginado.

En un momento, señor Greenspan parece cuestionar la eficacia de una mayor supervisión del sistema financiero, señalando, “Yo creo que es interesante observar que nos encontramos con fallos de la regulación todo el tiempo”.

“Si tenemos razón el 60 por ciento del tiempo en la previsión, estamos haciéndolo excepcionalmente bien”, dijo Greenspan. “Eso significa que estamos equivocados el 40 por ciento del tiempo. Nosotros en la Reserva Federal teníamos un pronostico registrado mucho mejor que el sector privado, pero nos equivocamos bastante una buena parte del tiempo”.

Las respuestas del grupo fueron acogidas con poca simpatía de parte del Representante John A. Yarmuth, un demócrata por Kentucky, que asimiló Bill Buckner a los tres testigos, ex primera base de los Medias Rojas (Red Sox) cuyo notorio error costó a su equipo la Serie Mundial 1986.

“Todos ustedes dejaron ir la bola través de sus piernas,” Dijo el señor Yarmuth , utilizando el error del Señor Buckner como una metáfora. “Y usted no quería dejar pasar la pelota a través de sus piernas, no intentó dejar pasar el balón pasar por sus piernas, pero pasó”.